每(mei)(mei)經記者(zhe)｜張壽林    每(mei)(mei)經編輯｜張益銘    

日前(qian)，金融監管總(zong)局發布(bu)《商業銀行(xing)并(bing)(bing)購貸款(kuan)管理辦法（征求意見稿(gao)）》（以下簡稱“征求意見稿(gao)”），提出(chu)進一(yi)步提高(gao)并(bing)(bing)購貸款(kuan)占并(bing)(bing)購交易價款(kuan)比例上(shang)限(xian)，延(yan)長貸款(kuan)最(zui)長期限(xian)，更好滿足企業合(he)理融資(zi)需求。

該征求意(yi)見稿由金(jin)融監管總(zong)局對《商業銀行并(bing)購貸款風(feng)險管理指(zhi)引(yin)》（銀監發〔2015〕5號，以下簡稱《指(zhi)引(yin)》）修訂形成。

征求意見稿提出，控(kong)制型(xing)并購(gou)(gou)貸(dai)款期限(xian)原(yuan)則上不超過(guo)十年，而此前《指(zhi)引》中并購(gou)(gou)貸(dai)款期限(xian)一般不超過(guo)七(qi)年。

征(zheng)求意(yi)見稿提出，控制型并(bing)購(gou)(gou)貸款占并(bing)購(gou)(gou)交易(yi)價(jia)款的(de)比例不(bu)得高(gao)于70%，而據此(ci)前《指引(yin)》，并(bing)購(gou)(gou)交易(yi)價(jia)款中并(bing)購(gou)(gou)貸款所占比例不(bu)應高(gao)于60%。

參股型并購亦可獲并購貸款

征求意見稿面世的背景在于，深入貫徹落實中央金融工作會議精神，推動商業銀行優化并購貸款服務，助力現代化產業體系建設和新質生產力(li)發展。

征求意見稿對(dui)此前(qian)《指(zhi)引》修訂的(de)(de)重點之一(yi)(yi)(yi)是(shi)，拓寬并(bing)(bing)購(gou)貸(dai)(dai)款適用范圍。在《指(zhi)引》適用的(de)(de)控制(zhi)型并(bing)(bing)購(gou)交易基礎上(shang)，進(jin)一(yi)(yi)(yi)步(bu)允許并(bing)(bing)購(gou)貸(dai)(dai)款支持滿足一(yi)(yi)(yi)定(ding)條件的(de)(de)參(can)股型并(bing)(bing)購(gou)交易。

根據征求意見(jian)稿，并(bing)購(gou)貸(dai)款用于支持境內并(bing)購(gou)方企(qi)業通過受讓(rang)現(xian)有股權(quan)、認(ren)購(gou)新增股權(quan)、收購(gou)資產或(huo)(huo)者承接債務等(deng)方式，實現(xian)實際控制、合并(bing)或(huo)(huo)者參股已設立(li)并(bing)持續經營的目標(biao)企(qi)業或(huo)(huo)者資產；根據用途分為控制型并(bing)購(gou)貸(dai)款和參股型并(bing)購(gou)貸(dai)款。

而(er)2015年發布的(de)(de)《指引》中明(ming)確，并(bing)購(gou)(gou)是指境內(nei)并(bing)購(gou)(gou)方(fang)企業通過(guo)受(shou)讓現有(you)股權(quan)、認購(gou)(gou)新(xin)增股權(quan)，或(huo)收購(gou)(gou)資產、承接債務等方(fang)式以(yi)實現合并(bing)或(huo)實際控制已(yi)設(she)立并(bing)持(chi)續經營的(de)(de)目(mu)標企業或(huo)資產的(de)(de)交易(yi)行(xing)為。

前后對比可見，此(ci)前所稱的并購中并不(bu)包括參股(gu)。

不過，征求意見稿對參股型并購貸(dai)款有(you)進一步限定(ding)，即參股型并購貸(dai)款是(shi)指(zhi)支持單一并購方用于參股目(mu)標(biao)企(qi)業，但未(wei)實(shi)現對目(mu)標(biao)企(qi)業控制的貸(dai)款，且單次取得(de)目(mu)標(biao)企(qi)業的股權(quan)比例(li)不得(de)低于20%。

單一并(bing)購(gou)方已(yi)持有目(mu)標企(qi)業20%及(ji)以上的股權(quan)，為進一步(bu)提升對目(mu)標企(qi)業持股比(bi)例(li)，但(dan)未實(shi)現控制(zhi)的，可(ke)以申請參(can)股型并(bing)購(gou)貸款，但(dan)單次受(shou)讓(rang)或者(zhe)認購(gou)股權(quan)比(bi)例(li)不得低于5%。

征求意見稿設置(zhi)(zhi)了差(cha)異化的展業(ye)資(zi)質(zhi)要(yao)求。對(dui)開展控制型(xing)和參(can)股型(xing)并購貸款業(ye)務的商(shang)業(ye)銀行，在要(yao)求監管評級良(liang)好、主要(yao)審慎監管指標達標等基礎上，設置(zhi)(zhi)差(cha)異化的資(zi)產規模要(yao)求。

征求(qiu)意見稿還(huan)指出，開(kai)辦并購貸款業(ye)務(wu)的商業(ye)銀行法(fa)人(ren)機構應當符(fu)合的條件之一為：上年末并表(biao)口徑調整后(hou)表(biao)內(nei)外(wai)資(zi)產余(yu)(yu)額不(bu)低于(yu)500億(yi)元人(ren)民幣(bi)，開(kai)展參(can)股型并購貸款業(ye)務(wu)的，上年末并表(biao)口徑調整后(hou)表(biao)內(nei)外(wai)資(zi)產余(yu)(yu)額不(bu)低于(yu)1000億(yi)元人(ren)民幣(bi)。這(zhe)一要求(qiu)未(wei)出現(xian)在《指引》中。

并購貸款占并購交易價款比例最高可達70%

最新征求(qiu)意(yi)見稿優(you)化(hua)了貸款(kuan)(kuan)條件。進一(yi)步(bu)提高并購貸款(kuan)(kuan)占并購交易(yi)價款(kuan)(kuan)比例上(shang)限，延長貸款(kuan)(kuan)最長期(qi)限，更好滿足企(qi)業合理融資(zi)需求(qiu)。

其中(zhong)，商業(ye)銀行應當綜合(he)考慮并(bing)購交易(yi)和(he)并(bing)購貸款風險(xian)，審慎確定并(bing)購貸款占并(bing)購交易(yi)價款的比例，確保并(bing)購資金中(zhong)含有(you)合(he)理比例的權益(yi)性資金，防(fang)范(fan)高杠桿并(bing)購融資風險(xian)。

控制型并購貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)占并購交易(yi)價款(kuan)(kuan)(kuan)的比(bi)例(li)不得高于70%，權(quan)益性資金占并購交易(yi)價款(kuan)(kuan)(kuan)的比(bi)例(li)不得低(di)于30%。

參(can)股型(xing)并(bing)購貸款占(zhan)并(bing)購交易價(jia)(jia)款的(de)比(bi)例不得(de)高于60%，權益性(xing)資金占(zhan)并(bing)購交易價(jia)(jia)款的(de)比(bi)例不得(de)低于40%。

此前(qian)《指引》的(de)規定相對簡單，即并購交易價款(kuan)中并購貸款(kuan)所占比例(li)不應高于60%。

在貸款期限方面，征求意見稿擬要求，控制型并購貸款期限原則上不超過十年，參股型并購貸款期限原則上不超過七年。而此前規定，并購貸款期限一般不超過七年。征求意(yi)見稿提(ti)高了控制型并購貸款最(zui)高期限。

征求意見稿(gao)還強調(diao)償債(zhai)能力(li)(li)評估。銀行應在綜合(he)考(kao)慮并(bing)購交(jiao)易(yi)相關風(feng)險基礎上，重(zhong)點評估并(bing)購方償債(zhai)能力(li)(li)，同時關注并(bing)購后企業的(de)發展前景、協同效(xiao)應和經(jing)營效(xiao)益，多維(wei)度評估對并(bing)購貸款的(de)影響。

其中提到，商業銀行評估借款人償(chang)債能力，應當(dang)綜合考慮各項財務指標，包括但不限于盈(ying)利能力、資產質量狀況、資產負債結(jie)構、現金流量情況等。

商業銀行(xing)還(huan)應(ying)當分(fen)析(xi)評估借款(kuan)(kuan)人(ren)的非財(cai)務(wu)因素(su)，包括但不限(xian)于借款(kuan)(kuan)人(ren)的公(gong)司治(zhi)理(li)、履約記錄、生產(chan)裝備和(he)(he)技術能力(li)、產(chan)品和(he)(he)市場、行(xing)業特點以及宏(hong)觀經(jing)濟環境等，確保借款(kuan)(kuan)人(ren)具備良好的還(huan)款(kuan)(kuan)能力(li)和(he)(he)意愿。

此(ci)前(qian)《指(zhi)引(yin)》在償債能力等方面(mian)未作上述進一步細分要求。

封(feng)面圖(tu)片來源：圖(tu)片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝(she)