重磅會議落地，科技板塊利好頻傳。未來五年中國經濟將圍繞“高質量”展開，對科技的關注度提升，與之前對政策強調科技不同，十五五規劃建議對科技的著墨更多強調“搶占科技發展制高點”。算力板塊作為本輪市場進攻的核心方向，今日再度與大盤共振。

往后看，在流動性驅動的市場環境下，光模塊或迎結構性機會。光模塊占比近50%的通信ETF（515880）延續上漲，盤中漲超4%。

“搶占科技發展制高點”，科技板塊利好不斷

重磅會議公報提及“科技自立自強水平大幅提高”。此前十九屆五中公報相應處的提法是“創新能力顯著提升”，或意味著科技的重要性在進一步提升。

“十五五”規劃發布，指明未來五年中國經濟將圍繞“高質量”展開，對科技的關注度提升，與之前對政策強調科技不同，十五五規劃建議對科技的著墨更多強調“搶占科技發展制高點”。伴隨“十五五”規劃出爐、美聯儲操作走向明朗，疊加中美關系緩和，市場情緒迎來修復，重新轉向成長風格。

中泰證券指出，重磅會議公報整體利好A股科技板塊，科技戰略進入“塑優勢”階段，為中長期估值提供支撐。中共中央提出“未來10年將再造一個中國高科技產業”，進一步打開科技板塊估值提升空間。制造業方面，全會強調“保持制造業合理比重，構建以先進制造業為骨干的現代化產業體系”，“反內卷”政策或成為傳統制造業提質增效的重要抓手，改善上市公司盈利質量。

AI主線發展清晰，關注算力主線“賣鏟人”

人工智能行業空間巨大，目前產業化正在加速。海外方面，基建投入與業績共振，商業模式成熟，AI明顯提速；國內方面，國產GPU放量加速，國產算力持續強勢。

消息面，DeepSeek發布新型視覺壓縮模型DeepSeek-OCR。該模型是一種用來從圖像中提取文本的技術，當文本標記數量在視覺標記數量的10倍以內時（即壓縮比<10時），該模型可以達到97%的解碼（OCR）精度，在20倍壓縮比下仍能保持60%左右的解碼準確率水平，能夠大幅降低相關模型的運用成本并帶動算力需求。此外，字節跳動發布3D生成大模型Seed3D1.0，能夠實現從單張圖像到高質量仿真級3D模型的端到端生成，持續看好國產大模型突破帶動國產算力鏈加速發展。

光模塊持續受到算力主線催化。一方面光模塊出貨量水漲船高，另一方面光模塊800G/1.6T技術升級明確，滲透率或持續提高。總體上處于量價齊升狀態，市場規模迅速擴容，增速明年或比今年更高。據長江證券測算，25/26/27年數通100G+模塊市場規模同比增長54%/69%/34%，市場規模分別達144/244/327億美元。從份額上看，格局總體穩定，中國頭部大廠占據核心份額。往后看，A股核心環節目前“賣鏟人”的邏輯很清晰，龍頭效應也有望加強。

資本開支提升催化光模塊，關注通信ETF（515880）

在AI資本開支不斷提升的背景下，光模塊有望維持高景氣度。通信ETF（515880）規模同類第一，“光模塊+服務器+銅連接+光纖”占比近79%（截至9月30日），良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模塊占比近50%，可以關注相關布局機會。

注：數據來源：ifind，截至2025/10/23，通信ETF規模為93.17億，在同類15只產品中排名第一。