每經編輯｜陳柯名    

北京時間11月7日凌晨，特斯拉2025年年度股東大會上，特斯拉股東批準馬斯克的1萬億美元薪酬方案，超過75%的股東批準。截至發稿，特斯拉股價盤后上漲1.69%。

投票結果公布后，現場爆發熱烈的歡呼，特斯拉股東高聲呼喊馬斯克的名字。

資料圖。圖片來源：視覺中國

據了解，這份薪酬協議也為特斯拉CEO鋪設了一條從世界首富到首個“萬億美元富豪”的道路。同時他對特斯拉的持股也將在未來10年里逐步提升至25%或更高。

在大會前夕，馬斯克的1萬億美元薪酬計劃遭遇了極大的阻力。挪威主權財富基金等多家機構投資者明確表示將投反對票。

面對壓力，特斯拉董事會則發動了全面的公關攻勢力挺馬斯克。馬斯克本人曾暗示，如果薪酬方案未通過，他將考慮離開特斯拉或辭去CEO職務。

摩根士丹利在一份報告中警告稱，若薪酬方案被否，可能被市場解讀為對馬斯克的“不信任投票”，特斯拉或面臨拋售壓力，股價恐下跌超10%。

散戶投資者的態度也有分化。對于馬斯克的堅定支持者而言，這份薪酬方案不僅是對其過往功績的認可，更是確保特斯拉未來的關鍵。

一位持有4000股特斯拉股票的個人投資者在接受每經記者采訪時表示：“特斯拉能有今天的成就，馬斯克功不可沒！是他讓特斯拉站上了今天的高度。”他認為，沒有馬斯克的特斯拉將“看不到未來”。該投資者甚至將投票結果與自己的持倉決策直接掛鉤：“現在就在等股東大會結果，馬斯克如果走了，我也準備全部出售。”

這份薪酬方案的核心，是一份為期十年的“業績對賭”。

根據協議，特斯拉董事會向馬斯克授予最多4.237億股限制性股票，約占公司調整后總股本的12%，將分12批次發放。要拿到這筆巨款，馬斯克必須達成12組層層加碼、環環相扣的目標。

這12組目標分為兩類：市值門檻和運營里程碑。

市值方面，第一個階段，特斯拉市值需要從當前的1.5萬億美元左右推升至2萬億美元。隨后，每解鎖一個階段，市值依次遞增5000億美元，直到第十階段的6.5萬億美元。而最后兩個階段，則依次遞增1萬億美元，最終將市值推至驚人的8.5萬億美元。

運營方面，每個階段激勵的解鎖還須同時達成至少一項運營目標，涵蓋了汽車、FSD（完全自動駕駛）、Robotaxi和人形機器人（Optimus）四大核心業務：

累計交付2000萬輛特斯拉汽車（自首次交付之日算起）；

FSD活躍訂閱用戶達1000萬（連續三個月日均）；

累計交付100萬臺人形機器人（自2025年9月3日起計算）；

100萬輛Robotaxi投入商業化運營（連續三個月日均）。

此外，方案要求特斯拉的年度調整后EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）最終要達到4000億美元。（注：最后三個4000億美元目標每個都需在連續的4個季度內完成才算達成一次。）

美股方面，當地時間11月6日，美股三大指數集體收跌，納指下跌445.81點，跌幅1.90%；標普500指數跌1.12%；道指跌0.84%。

大型科技股普跌，英特爾、亞馬遜、Meta跌超2%，微軟跌超1%，奈飛、蘋果小幅下跌；谷歌小幅上漲。其中，微軟連續七個交易日下跌，創2022年以來最長連跌天數。Robinhood跌近11%，創3月份以來最差單日表現。多鄰國跌超25%，創該公司美國IPO以來最差單日表現，公司業績指引不及預期，同時強調專注“用戶增長”，而不是短期貨幣化。?

英偉達報188.08美元，跌幅3.65%，最新市值4.57萬億美元，其市值一夜蒸發1733億美元（約合人民幣12337.92億元）。

熱門中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數跌0.03%。小馬智行跌超8%，再鼎醫藥跌超6%，聯電跌超5%，金山云、名創優品跌逾3%，蔚來、霸王茶姬等跌超1%，攜程網、騰訊音樂等小幅下跌；小鵬汽車漲超9%，百度漲超3%，阿里巴巴、極氪漲超1%，BOSS直聘，理想汽車等小幅上漲。

富時A50期指連續夜盤收跌0.28%，報15449點。

COMEX黃金期貨跌0.14%，報3987.4美元/盎司；COMEX白銀期貨跌0.36%，報47.85美元/盎司。

國際原油期貨結算價小幅收跌。WTI原油期貨12月合約跌0.29%，報59.43美元/桶；布倫特原油期貨1月合約跌0.22%，報63.38美元/桶。

圖片來源：視覺中國

據媒體報道，美聯儲官員的最新表態給12月降息潑了盆冷水：美國芝加哥聯儲主席Goolsbee表示，勞動力市場略有降溫，但在通脹數據缺席的情況下，提前降息會感到不安。他表態：“中期來看，我對利率并不鷹派。”

這位芝加哥聯儲主席指出，相比勞動力市場，通脹領域的私營部門數據來源并不多，因此在持續的政府關門期間，決策者對物價走勢的把握不如對招聘情況那樣清晰。

他說：“我有些擔憂，我更傾向于‘在能見度不高的時候，還是謹慎一點、慢下來’。”

Goolsbee表示，核心服務通脹的小幅回升令他擔憂，因為這表明，即便是在不直接受到關稅影響的類別之外，價格壓力仍在持續，而且這類通脹往往更具黏性。

美聯儲理事米蘭表示，預計美聯儲將在12月降息，希望以每次50個基點的幅度將利率調至中性水平；很多同事希望每次調整25個基點。并表示，無需降息75個基點，也無需彌補此前降息的不足。

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲12月降息25個基點的概率為70.6%，維持利率不變的概率為29.4%。美聯儲到明年1月累計降息25個基點的概率為54.2%，維持利率不變的概率為17.7%，累計降息50個基點的概率為28.2%。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|||陳柯名 杜波

校對|許紹航?

封面圖來源：視覺中國（資料圖）

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