每(mei)經記(ji)者｜文巧    每(mei)經編輯｜高涵    

當地時間3月10日，美國(guo)監(jian)管機構緊急接管了硅(gui)谷銀(yin)(yin)行(Silicon Valley Bank，SVB)的(de)資產，美國(guo)見證了自2008年金融危(wei)機華盛頓互惠銀(yin)(yin)行破產以(yi)來最大規模(mo)的(de)銀(yin)(yin)行倒閉事件。

高樟資(zi)本(ben)創始人(ren)(ren)范衛鋒(feng)在接受(shou)《每日(ri)經濟新聞》記者采訪時認為，這次事件受(shou)影響更(geng)多的是直接受(shou)損的基金和(he)科技公(gong)司，這會(hui)促使投資(zi)人(ren)(ren)、公(gong)司對于資(zi)金安全(quan)性的黑天鵝風險警惕性提高，因此更(geng)多轉(zhuan)向和(he)那些(xie)享受(shou)“大而不倒”待(dai)遇(yu)的金融機(ji)構合作。

對于許多初創公司來說，他們面(mian)臨的現狀(zhuang)是賬(zhang)戶(hu)被(bei)凍結，引發(fa)(fa)資金(jin)鏈斷(duan)裂、發(fa)(fa)不起(qi)工(gong)資的擔憂，甚(shen)至有的可能將(jiang)無法維(wei)持公司運營。

SVB風波(bo)仍在(zai)蔓延，席卷(juan)全(quan)球。在(zai)倫(lun)敦，有企業(ye)(ye)試(shi)圖從(cong)硅谷銀行轉(zhuan)賬，但無(wu)果；在(zai)印(yin)度，多(duo)位企業(ye)(ye)創始人(ren)和投資(zi)(zi)人(ren)甚至已(yi)經(jing)48小時沒睡覺了，有人(ren)表(biao)示未(wei)能收回公司(si)資(zi)(zi)金，現在(zai)只剩下營運資(zi)(zi)金。

而在美國監管(guan)機(ji)構(gou)迅速接(jie)管(guan)硅谷銀行后，相關事(shi)宜(yi)正在處理(li)當中。

一(yi)位在(zai)硅谷(gu)從事跨境電商的創業人士(shi)告訴每經記者，“有資金存在(zai)硅谷(gu)銀行的公(gong)司基本上下周一(yi)能(neng)拿到25萬美元(yuan)繼(ji)續發工資，剩下的錢應該(gai)最終(zhong)幾個月內(nei)能(neng)夠拿到。錢都(dou)是在(zai)的，只是流動性差(cha)了些。”

圖片來源：視覺中國

焦慮蔓延至全球

時(shi)(shi)間(jian)回(hui)到美(mei)東時(shi)(shi)間(jian)3月8日的(de)(de)一個深(shen)夜(ye)，硅谷科技(ji)新貴(gui)Polymath Robotics的(de)(de)聯合創(chuang)始人兼首席執(zhi)行官Stefan Seltz-Axmacher注意(yi)到，在(zai)YC創(chuang)始人的(de)(de)WhatsApp群組中，有(you)一些關于硅谷銀行(xing)宣(xuan)布計劃銷(xiao)售(shou)價值(zhi)22.5億(yi)美元股票的(de)討論。

彼時，群組中(zhong)的數百名創(chuang)始(shi)人都沒(mei)有(you)預測到接下來等(deng)待他(ta)們的是什么。不到48小(xiao)時，事情急轉直下，該行(xing)的爆雷讓所有(you)人都始(shi)料未及。

那天晚上，Seltz-Axmacher在沒(mei)有任何風投或顧問的提(ti)示(shi)下，迅(xun)速將自己的初創(chuang)公司(si)Polymath Robotics中大(da)約50%的資(zi)金從硅谷銀(yin)行(xing)轉移到了Mercury Bank的另一(yi)個現有賬戶，后(hou)者是另一(yi)家主要為科技初創(chuang)公司(si)提(ti)供金融(rong)服(fu)務的銀(yin)行(xing)。

“我不知道自己是(shi)不是(shi)嚇壞了(le)(le)，但我不想承(cheng)擔如此大的風險，”他(ta)說。結果證明(ming)，Seltz-Axmacher的擔憂是(shi)正確的。3月9日，投資者(zhe)和(he)儲戶試(shi)圖從(cong)硅谷銀行提取總(zong)計420億美元，揭示(shi)了(le)(le)該行所面臨的擠兌規模(mo)。

當天，Seltz-Axmacher嘗試將剩(sheng)余資金的25%轉(zhuan)出去。經過幾個小時(shi)的等待，申(shen)請通(tong)過了。然而，3月10日，他試圖(tu)將剩(sheng)余的最后(hou)一筆資金轉(zhuan)出，這(zhe)筆轉(zhuan)賬直至現(xian)在仍然懸而未決。

對于更多的初創公司來說，他們面臨的現狀是賬戶被凍結，引發資金鏈斷裂、發不起工資的擔憂，甚至有的可能將無法維持公司運營。

范衛鋒也向《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者透(tou)露，他有一(yi)家很熟悉(xi)的(de)FA（融資顧問）公司，（本）周末(mo)有客戶臨時(shi)取消了(le)原本計(ji)劃(hua)好的(de)融資會議(yi)。“因為他們的(de)錢(qian)基本存在硅(gui)谷(gu)銀(yin)行，硅(gui)谷(gu)銀(yin)行爆雷之后，公司的(de)資金鏈可能(neng)風險很大，開(kai)這個融資會議(yi)的(de)短期(qi)意義也沒有了(le)。”

硅谷的混亂局面還僅僅是個開始。實際上，初創公司的這種恐懼已經蔓延到英國、加拿大、印度、新加坡甚至更多國家。由于硅谷銀行在中國、丹麥、德國、印度、以色列和瑞典等國也設有分支機構，一些公司創始人警告說，如果沒有政府干預，這次爆雷很可能會在摧毀世界各地的初創企業。

將視角拉至倫(lun)敦(dun)，英國(guo)教育軟件(jian)初(chu)(chu)創(chuang)公司Lingumi的首席(xi)執行(xing)(xing)官Toby Mather將公司 85% 的現金存入了(le)該行(xing)(xing)，他試圖轉移(yi)賬戶，但(dan)截至11日晚，仍然無效(xiao)；倫(lun)敦(dun)基因組學(xue)初(chu)(chu)創(chuang)公司Ocher Bio的創(chuang)始人Jack O’Meara整(zheng)個周末都在嘗試將存款從硅谷銀行(xing)(xing)轉移(yi)出去(qu)，但(dan)也(ye)沒有成功。

據彭博社，硅谷銀行(xing)(xing)在英國的部(bu)門(men)將被宣(xuan)布資不(bu)抵債(zhai)，該(gai)部(bu)門(men)已經停止交易并(bing)且(qie)不(bu)再接收新客戶。3月11日，包(bao)括Uncapped、Apian、Pockit 、Pivotal Earth等180家(jia)英國科(ke)技初(chu)創公司致信(xin)(xin)呼吁政(zheng)府(fu)干(gan)預。他們在信(xin)(xin)中寫道，“這可能削弱（科(ke)技）行(xing)(xing)業(ye)(ye)，并(bing)使生態系統倒退20年。許多企業(ye)(ye)將在一(yi)夜之間被強制清算。”

與美國(guo)一(yi)樣，英(ying)國(guo)公(gong)司在(zai)(zai)硅谷銀(yin)行的一(yi)些存款也有保(bao)險，但尚(shang)不清(qing)楚(chu)這些資(zi)(zi)金(jin)何時(shi)(shi)可(ke)用。業(ye)內(nei)更深層次的擔憂是(shi)，在(zai)(zai)英(ying)國(guo)企業(ye)已(yi)經因脫歐而步履蹣跚的今天，該行的倒閉可(ke)能限制風險資(zi)(zi)本在(zai)(zai)未(wei)來進(jin)入英(ying)國(guo)。風投和(he)創業(ye)界正試圖提出臨時(shi)(shi)解(jie)決方案，金(jin)融科(ke)技(ji)初(chu)創公(gong)司Uncapped 表示，它正在(zai)(zai)啟動(dong)一(yi)項緊急融資(zi)(zi)計劃，以(yi)幫(bang)助公(gong)司支(zhi)付工資(zi)(zi)和(he)其(qi)他義務，以(yi)及(ji)提供(gong)長期過(guo)渡性貸(dai)款以(yi)幫(bang)助籌集(ji)營運(yun)資(zi)(zi)金(jin)。

與硅(gui)谷相距半個地球的亞洲也上演(yan)了(le)同樣(yang)的焦慮(lv)。有印度創始人表示未能(neng)收(shou)回公司資(zi)金(jin)，現(xian)在只剩下(xia)營運資(zi)金(jin)。多(duo)位印度創始人和投資(zi)人甚至已經(jing)48小時沒(mei)睡覺了(le)。

多倫多同樣如(ru)此，加拿大科(ke)技公司(si)AcuityAds Holdings透露，它(ta)在(zai)硅(gui)谷銀行(xing)有5500萬美元的存款，占其現(xian)金的90%以上。在(zai)股價(jia)暴跌14%后(hou)，該公司(si)已于上周五(wu)暫停了股票交易，理由是硅(gui)谷銀行(xing)的“形(xing)勢(shi)正在(zai)惡化”。

幸運的少數

對于(yu)大多(duo)數初(chu)創(chuang)公司來(lai)說，硅(gui)谷銀(yin)(yin)行的(de)破產猶如一(yi)(yi)記驚(jing)雷，讓(rang)他(ta)們的(de)未來(lai)變(bian)(bian)得(de)岌(ji)岌(ji)可危。但也有少部分初(chu)創(chuang)公司成功地躲過了這(zhe)一(yi)(yi)劫，或者避免(mian)讓(rang)銀(yin)(yin)行的(de)破產變(bian)(bian)成致(zhi)命一(yi)(yi)擊。

《每(mei)日經濟新聞》記者注(zhu)意到，這些公司的(de)共同(tong)點(dian)則是并沒有孤注(zhu)一擲(zhi)地將資(zi)金放在硅谷銀(yin)行(xing)一家，而(er)是將資(zi)金分散存儲(chu)于多個不同(tong)的(de)銀(yin)行(xing)。

3月9日，當硅谷銀(yin)行(xing)的(de)消息剛開始發(fa)酵時，硅谷生物科(ke)技公司FarmboxRx的(de)創始人兼首席(xi)執(zhi)行(xing)官Ashley Tyrner透露，她已經無法訪問自己的(de)賬戶中的(de)數百萬(wan)美元。

該公司的(de)(de)63名(ming)員工中，沒(mei)有(you)一位(wei)能(neng)夠登錄(lu)他們自己的(de)(de)賬戶。據Tyrner稱，求(qiu)助熱線要么是忙音，要么告知“請稍等”后便沒(mei)有(you)下(xia)文，打客戶代表(biao)的(de)(de)電(dian)話無人接聽，發出(chu)去的(de)(de)電(dian)子郵件也一直石沉大(da)海。

不(bu)過，所幸的(de)是，Tyrner的(de)公司(si)并未將資(zi)金(jin)存放在(zai)硅谷銀行一家，在(zai)其他銀行也有資(zi)金(jin)，因此(ci)該公司(si)暫時沒有無(wu)法支付(fu)工(gong)資(zi)的(de)風險。

另一(yi)(yi)家總部位(wei)于舊金(jin)(jin)山的401(k)（美國的一(yi)(yi)種退休金(jin)(jin)賬戶計劃(hua)）初創公司Arnie自2021年夏(xia)季以來，一(yi)(yi)直與(yu)硅谷銀行(xing)合作。在硅谷銀行(xing)事件發(fa)酵后(hou)，Arnie第一(yi)(yi)時(shi)(shi)間(jian)匯(hui)出了(le)一(yi)(yi)筆資金(jin)(jin)，但同(tong)時(shi)(shi)故意暫(zan)時(shi)(shi)保留了(le)一(yi)(yi)部分(fen)，這部分(fen)金(jin)(jin)額(e)低于FDIC25萬美元的保險金(jin)(jin)額(e)。

更值得(de)注意的是，Arinie在(zai)這件(jian)事(shi)上非常(chang)有先見之明。“當幾個(ge)月前事(shi)情開始(shi)(shi)惡化(hua)時，我(wo)們將(jiang)其視(shi)為(wei)一個(ge)警告信號，并決(jue)定將(jiang)我(wo)們的資(zi)金(jin)分配給幾家(jia)銀(yin)行，然(ran)后根據需要在(zai)內(nei)部轉賬，”該(gai)公司聯合創始(shi)(shi)人Arnold說。

Poolit是另一家“逃出(chu)生天”的(de)初(chu)創(chuang)公(gong)司(si)(si)。該公(gong)司(si)(si)創(chuang)始(shi)人Dakotah Rice表示，除(chu)了FDIC承保的(de)250,000美元外，他(ta)成(cheng)功(gong)將(jiang)公(gong)司(si)(si)的(de)所有現金從硅谷銀行撤出(chu)。他(ta)在(zai)2022年(nian)完成(cheng)種子輪(lun)融資后首次成(cheng)為SVB的(de)客戶。

“當我(wo)(wo)注意到(dao)銀(yin)行業——尤其(qi)是硅(gui)谷銀(yin)行——的(de)新聞時，我(wo)(wo)發現他(ta)們(men)正在(zai)籌集資(zi)金(jin)以(yi)支(zhi)撐資(zi)產負(fu)債表，”他(ta)說(shuo)(shuo)，“我(wo)(wo)立即想到(dao)了(le)潛在(zai)的(de)流動性風險，并(bing)將更(geng)多資(zi)金(jin)轉移到(dao)我(wo)(wo)們(men)的(de)其(qi)他(ta)銀(yin)行賬戶。我(wo)(wo)們(men)的(de)VC投資(zi)人(ren)(ren)后來打電(dian)話發短(duan)信說(shuo)(shuo)要(yao)撤資(zi)，這(zhe)(zhe)進一步(bu)證實了(le)我(wo)(wo)們(men)的(de)預感。幸運的(de)是，我(wo)(wo)們(men)還通過私(si)人(ren)(ren)銀(yin)行與摩(mo)根大通建立了(le)關系，這(zhe)(zhe)在(zai)整個過程中都是有益(yi)的(de)。”

在這里(li)，Rice還特別提到了一(yi)點(dian)，一(yi)直(zhi)以來，該(gai)公(gong)司都將資金放(fang)在多個不同(tong)的(de)銀行賬戶中以保持對沖(chong)。

528家機構持有SVB股票，科創公司遭重創

據Wind數(shu)據統計(ji)，截至2022年末，共有528家機(ji)構投資者持(chi)有硅谷(gu)銀行(xing)股(gu)票，合計(ji)持(chi)有市值109.54億(yi)(yi)美元。其中，持(chi)股(gu)數(shu)量最(zui)多的(de)是全球最(zui)大的(de)公募(mu)基金先鋒(feng)集團（VANGUARD GROUP INC），持(chi)股(gu)市值高達(da)15.32億(yi)(yi)美元，此外，貝萊德(de)（BLACKROCK INC.）、摩根大通（JPMORGAN CHASE & CO）、景順（INVESCO LTD.）等(deng)知名全球投資機(ji)構均大量持(chi)有硅谷(gu)銀行(xing)的(de)股(gu)票，28家機(ji)構投資者持(chi)有硅谷(gu)銀行(xing)均過億(yi)(yi)美元。

而在(zai)此次風(feng)波中，硅谷銀(yin)行(xing)(xing)的(de)(de)儲戶更是直接的(de)(de)受害(hai)方。中金(jin)公司的(de)(de)研(yan)究顯示，硅谷銀(yin)行(xing)(xing)的(de)(de)客戶主要來自于科學技術、生(sheng)命科學、醫療(liao)保健、高(gao)端消費(fei)、私募股權及(ji)風(feng)險(xian)投資（PE/VC）等科技初創領域。

硅谷銀行前十(shi)名(ming)機構投資者 圖(tu)片來源：Wind

此外，硅(gui)谷銀行(xing)地處(chu)加州圣塔克拉拉，其特(te)殊的地理位置(zhi)也決定了(le)業(ye)務主要面向科技行(xing)業(ye)的屬性。據報道，該(gai)行(xing)一度被(bei)認為是初(chu)創公司的“命脈”，在硅(gui)谷高科技產業(ye)高速發展之(zhi)際，它憑借低息(xi)募資(zi)、面向大(da)銀行(xing)尚未重視的中小企(qi)(qi)業(ye)，成功幫助過Facebook、推特(te)等企(qi)(qi)業(ye)。

appWorks合伙人、具備多年募資經驗的詹益鑒解釋道，為了讓旗下被投公司獲得風險債額度，許多創投機構會要求被投公司盡早到硅谷銀行開設賬戶、積累往來記錄與財務資料，并將投資資金存放到該賬戶中，降低匯兌費用與手續時間。其后，隨著老牌或大型初創(chuang)機構(gou)對該(gai)行的(de)信任與依賴，想在硅(gui)谷獲(huo)得(de)投資或已(yi)被投的(de)創(chuang)業公司，幾乎都有該(gai)行的(de)賬(zhang)戶。

據報(bao)道(dao)，歷經過去(qu)40年發展，目前硅谷(gu)銀行已幫助約3萬家(jia)高(gao)科(ke)技初(chu)創企(qi)業(ye)實(shi)現融資(zi)，與(yu)全(quan)球(qiu)逾600家(jia)創投(tou)機構、120家(jia)私募股權基金建立業(ye)務聯(lian)系，在(zai)美(mei)國高(gao)科(ke)技初(chu)創企(qi)業(ye)投(tou)融資(zi)領域的市場份額超過50%。

據彭(peng)博社，中(zhong)(zhong)金公司的一份報(bao)告認(ren)為(wei)(wei)，硅谷銀(yin)行事件對科技(ji)(ji)(ji)行業的影響不容低(di)估。原因(yin)(yin)在(zai)于(yu)，存款對科技(ji)(ji)(ji)初創企業至關(guan)重要(yao)，因(yin)(yin)為(wei)(wei)它們(men)通常需要(yao)大量現(xian)(xian)金來支付(fu)高額支出(chu)，包(bao)括研發成本和員工(gong)工(gong)資。“如果這些現(xian)(xian)金存款不得不在(zai)破(po)產或重組過程中(zhong)(zhong)減值，一些科技(ji)(ji)(ji)公司可能會面臨嚴重的現(xian)(xian)金流緊張，不應(ying)排(pai)除破(po)產的風險。”報(bao)告中(zhong)(zhong)這樣寫道。

3月11日(ri)，Y Combinator CEO就曾表示，“美國多年的創(chuang)新岌(ji)岌(ji)可危，因為整(zheng)個(ge)(ge)‘一代美國初創(chuang)企業(ye)’可能(neng)會在一兩個(ge)(ge)月(yue)內(nei)被(bei)摧(cui)毀(hui)。”著名投資(zi)(zi)者Bill Ackman也(ye)在推特上(shang)發出了(le)類似的警告，稱(cheng)硅谷銀行(xing)的倒(dao)閉“可能(neng)會摧(cui)毀(hui)經濟的一個(ge)(ge)重(zhong)要的長期驅(qu)動力”。“如果私人資(zi)(zi)本無法提供解決方案，則應(ying)考慮政(zheng)府優先救助計劃(hua)。”他這(zhe)樣寫(xie)道(dao)。

與此同時，外媒分析認為，硅谷銀行主要面向科技行業的特殊屬性也意味著，美國整個銀行業不太可能產生連鎖反應，因為美國主要銀行仍擁有良好資產負債表和充足的資本。

范衛鋒也(ye)認為(wei)，這和(he)(he)當(dang)年(nian)2008年(nian)的(de)(de)(de)雷曼(man)事件完(wan)全不可同(tong)日而語。“雷曼(man)是處于美國金融體(ti)系(xi)中心(xin)位置(zhi)的(de)(de)(de)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)，對于體(ti)系(xi)有非常連續性(xing)的(de)(de)(de)破壞(huai)力。硅谷銀(yin)(yin)行(xing)(xing)相對來說還(huan)是一個區域(yu)性(xing)的(de)(de)(de)、行(xing)(xing)業性(xing)明顯的(de)(de)(de)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)，不處于金融系(xi)統的(de)(de)(de)核心(xin)位置(zhi)。另外(wai)，2008年(nian)危(wei)機(ji)之后，美聯儲和(he)(he)財政部(bu)已經有了(le)比(bi)較成熟的(de)(de)(de)機(ji)制，確保類似的(de)(de)(de)事情(qing)不會發生(sheng)。如果市場因為(wei)這個事情(qing)過度反應，反而可能帶來一些優(you)質(zhi)公司(si)的(de)(de)(de)投資機(ji)會。”

（每經記者李孟林亦對文本有所貢獻）

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