每經記者｜鄭(zheng)步春    每經編輯｜趙云    

周(zhou)四(si)A股(gu)(gu)(gu)各大股(gu)(gu)(gu)指(zhi)(zhi)漲跌(die)不大。截至收盤，滬綜(zong)指(zhi)(zhi)跌(die)0.29%，深(shen)綜(zong)指(zhi)(zhi)及雙創指(zhi)(zhi)數均(jun)小漲。北向資金(jin)全天微(wei)幅(fu)凈流出5.33億元。相關市場方(fang)面，隔(ge)夜美股(gu)(gu)(gu)三(san)大股(gu)(gu)(gu)指(zhi)(zhi)漲跌(die)互(hu)現(xian)，周(zhou)四(si)港股(gu)(gu)(gu)微(wei)跌(die)。

A股(gu)市(shi)場(chang)風格于周(zhou)四暫趨于均衡，即不再(zai)有“中(zhong)(zhong)特估”一邊倒的情形出(chu)現(xian)，“中(zhong)(zhong)特估”只是略有下(xia)跌。在其他個股(gu)中(zhong)(zhong)，教育(yu)、傳媒(mei)、固態電(dian)池等(deng)(deng)板塊(kuai)走(zou)勢比較好(hao)，國資云、中(zhong)(zhong)藥(yao)等(deng)(deng)板塊(kuai)表現(xian)稍弱。

統計局(ju)早(zao)盤時(shi)公布的中國(guo)4月(yue)份(fen)CPI同(tong)比漲(zhang)(zhang)0.1%，低于(yu)3月(yue)份(fen)的漲(zhang)(zhang)0.7%，也低于(yu)預(yu)期的漲(zhang)(zhang)0.3%。同(tong)時(shi)公布的4月(yue)PPI由3月(yue)的“跌(die)(die)2.5%”進(jin)一步下(xia)降(jiang)至(zhi)“跌(die)(die)3.6%”，也低于(yu)預(yu)期的“跌(die)(die)3.2%”。統計局(ju)在解釋4月(yue)CPI弱漲(zhang)(zhang)幅(fu)時(shi)說，去年的基數較低。

之(zhi)前(qian)(qian)3月數(shu)據公布時，市場中就有(you)些關于“通(tong)縮”的(de)爭辯(bian)，顯(xian)然最新的(de)4月物價數(shu)據更可(ke)能(neng)誘發這(zhe)類(lei)爭論(lun)(lun)(lun)。這(zhe)樣的(de)爭論(lun)(lun)(lun)一時可(ke)能(neng)不(bu)會有(you)結(jie)(jie)果，因各方對評判(pan)標準本(ben)身存在(zai)分(fen)歧。不(bu)過，我(wo)覺得(de)至少可(ke)得(de)出(chu)一個粗略結(jie)(jie)論(lun)(lun)(lun)，這(zhe)就是我(wo)國經濟(ji)由疫(yi)情(qing)中恢(hui)復(fu)的(de)速度或許不(bu)及預期。如果再結(jie)(jie)合(he)(he)之(zhi)前(qian)(qian)的(de)數(shu)據，比(bi)如結(jie)(jie)合(he)(he)4月份制造業PMI意外收(shou)縮及4月進口大降、出(chu)口增速減弱(ruo)，那么幾(ji)乎(hu)肯定能(neng)得(de)出(chu)“弱(ruo)復(fu)蘇”結(jie)(jie)論(lun)(lun)(lun)。

巧的(de)是(shi)隔夜美(mei)國(guo)也公布了CPI，該(gai)國(guo)CPI數據略微弱(ruo)于預期，原本(ben)市(shi)場就相(xiang)信美(mei)聯儲(chu)會暫(zan)停加息(xi)，現在(zai)該(gai)預期進一步強化。不過(guo)，隔夜美(mei)元只是(shi)小跌，且(qie)于周四亞(ya)歐時段又漲了回來。當前美(mei)國(guo)的(de)通脹(zhang)率(lv)仍(reng)(reng)然高(gao)達4.9%，且(qie)有不少因(yin)素提示通脹(zhang)仍(reng)(reng)具有“粘性”，故(gu)雖(sui)然短期內美(mei)聯儲(chu)利率(lv)走向相(xiang)對容易預期，但美(mei)國(guo)利率(lv)遠景仍(reng)(reng)存些不確定性。

盤后官(guan)方公布(bu)的數據顯(xian)示，4月(yue)(yue)(yue)(yue)末(mo)(mo)中國M2貨幣(bi)供應(ying)量同比增(zeng)(zeng)12.4%，低于(yu)3月(yue)(yue)(yue)(yue)末(mo)(mo)的增(zeng)(zeng)12.7%；4月(yue)(yue)(yue)(yue)末(mo)(mo)M1同比增(zeng)(zeng)5.3%，高(gao)于(yu)3月(yue)(yue)(yue)(yue)末(mo)(mo)的增(zeng)(zeng)5.1%；4月(yue)(yue)(yue)(yue)份社融規模1.22萬(wan)億(yi)(yi)元，低于(yu)3月(yue)(yue)(yue)(yue)的5.38萬(wan)億(yi)(yi)元；4月(yue)(yue)(yue)(yue)份新增(zeng)(zeng)人(ren)民幣(bi)貸款(kuan)0.72萬(wan)億(yi)(yi)元，亦(yi)顯(xian)著(zhu)低于(yu)3月(yue)(yue)(yue)(yue)的增(zeng)(zeng)3.89萬(wan)億(yi)(yi)。

上(shang)述社(she)融(rong)及(ji)貸款(kuan)數據下(xia)滑也較正常，因(yin)這(zhe)(zhe)些(xie)數據本來就(jiu)有(you)些(xie)季節性因(yin)素。至于貨幣供(gong)應量(liang)數據，倒是(shi)提(ti)示了些(xie)許利(li)好，這(zhe)(zhe)是(shi)因(yin)為(wei)儲(chu)蓄定期化傾向應有(you)所扭轉(zhuan)，這(zhe)(zhe)通常暗示投資及(ji)消費(fei)意愿邊(bian)際(ji)增強。

整體來看，近期所(suo)有經濟指標在好壞(huai)相抵后依然偏弱(ruo)，所(suo)以暫時(shi)不能(neng)為A股提供更多支撐。因此，個人猜(cai)測未(wei)來股市可能(neng)繼續維(wei)持(chi)中(zhong)性震蕩格局，一時(shi)找(zhao)不著明顯的(de)上漲理由，投資者能(neng)做的(de)只是尋找(zhao)結構性機會(hui)。

就當前偏弱的(de)經(jing)濟(ji)基本面(mian)看，“中特估(gu)(gu)”的(de)相對優勢(shi)有可(ke)能(neng)還會(hui)延續，所以雖然這類(lei)個(ge)股短期表現不(bu)佳，但未(wei)來(lai)仍可(ke)能(neng)表現。對于(yu)“中特估(gu)(gu)”個(ge)股，投(tou)資者追漲(zhang)不(bu)宜，只(zhi)是逢跌(die)吸納問題應(ying)該(gai)不(bu)太大。

絕大多數工業、消費等個股(gu)有可能仍將(jiang)受制于偏弱的宏(hong)觀經濟，因市場沒太多理由調升這類(lei)個股(gu)業績增速預(yu)期。不過好在這類(lei)個股(gu)泡沫(mo)早就(jiu)擠出(chu)不少(shao)，所以仍值得布(bu)局(ju)(ju)，只(zhi)是布(bu)局(ju)(ju)時不妨(fang)將(jiang)選股(gu)條(tiao)件定得嚴格些。

科技類(lei)(lei)是另(ling)一大類(lei)(lei)，這(zhe)類(lei)(lei)個股(gu)(gu)始終(zhong)值得(de)布(bu)局，畢竟這(zhe)類(lei)(lei)股(gu)(gu)最具彈(dan)性了。投資(zi)者在(zai)布(bu)局科技股(gu)(gu)時(shi)免不了“務虛”，只是在(zai)可能的情況下(xia)最好(hao)也(ye)照顧下(xia)業績(ji)，比如可考慮更多投資(zi)行(xing)業周期接(jie)近見(jian)底、下(xia)半年業績(ji)展(zhan)望相對(dui)較好(hao)的細(xi)分行(xing)業。

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