每經(jing)AI快(kuai)訊，中國銀河01月15日發布研報稱：給予機械設備行業推薦（維持）評級。

市場(chang)行情回(hui)顧：上周(zhou)機(ji)械(xie)(xie)設(she)備指(zhi)數下跌(die)1.55%，滬深300指(zhi)數下跌(die)1.35%，創業(ye)板(ban)指(zhi)下跌(die)0.81%。機(ji)械(xie)(xie)設(she)備在全部28個行業(ye)中漲(zhang)跌(die)幅(fu)(fu)(fu)排(pai)名第18位。剔除負(fu)值后(hou)，機(ji)械(xie)(xie)行業(ye)估值水(shui)平(ping)（整體法）27.1倍。上周(zhou)機(ji)械(xie)(xie)行業(ye)漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)前(qian)三的板(ban)塊(kuai)分(fen)別(bie)是(shi)光伏設(she)備、風電設(she)備、鋰(li)電設(she)備；年初至今漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)前(qian)三的細分(fen)板(ban)塊(kuai)分(fen)別(bie)是(shi)油(you)氣開發設(she)備、航運裝備、工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)(xie)。

周關(guan)(guan)注(zhu)：12月(yue)國(guo)(guo)(guo)內挖(wa)機(ji)(ji)(ji)(ji)銷(xiao)量(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)轉正，關(guan)(guan)注(zhu)低(di)估(gu)值高(gao)股息軌(gui)(gui)交裝(zhuang)備龍頭：據中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)工(gong)程(cheng)機(ji)(ji)(ji)(ji)械工(gong)業(ye)協會對(dui)挖(wa)掘(jue)機(ji)(ji)(ji)(ji)主(zhu)要(yao)制(zhi)造(zao)企(qi)業(ye)統計，2023年12月(yue)銷(xiao)售各類挖(wa)掘(jue)機(ji)(ji)(ji)(ji)16698臺(tai)(tai)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下降1.01%，其(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)內7625臺(tai)(tai)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)24%；出(chu)口9073臺(tai)(tai)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下降15.3%。國(guo)(guo)(guo)內市場恢復增(zeng)長(chang)(chang)主(zhu)要(yao)原因(yin)(yin)系受(shou)標(biao)準切換(huan)和(he)新(xin)冠疫情放(fang)開等因(yin)(yin)素(su)疊加(jia)導(dao)致(zhi)同(tong)(tong)(tong)期基數較低(di)，同(tong)(tong)(tong)時年終(zhong)或存在(zai)一定程(cheng)度集(ji)(ji)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)買斷(duan)沖銷(xiao)量(liang)等因(yin)(yin)素(su)影響。2023年全(quan)(quan)年共(gong)(gong)銷(xiao)售挖(wa)掘(jue)機(ji)(ji)(ji)(ji)195018臺(tai)(tai)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下降25.4%；其(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)內89980臺(tai)(tai)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下降40.8%；出(chu)口105038臺(tai)(tai)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下降4.04%。我(wo)們認為，23Q4增(zeng)發(fa)的(de)(de)特別國(guo)(guo)(guo)債將對(dui)基建(jian)和(he)工(gong)程(cheng)機(ji)(ji)(ji)(ji)械行業(ye)起(qi)到提(ti)振(zhen)作用，同(tong)(tong)(tong)時疊加(jia)房(fang)地(di)產(chan)(chan)政策的(de)(de)放(fang)松，下游需求或有所回暖，可以(yi)持(chi)(chi)(chi)續(xu)(xu)關(guan)(guan)注(zhu)工(gong)程(cheng)機(ji)(ji)(ji)(ji)械行業(ye)的(de)(de)邊際變化。1月(yue)9日(ri)，國(guo)(guo)(guo)鐵(tie)集(ji)(ji)團(tuan)工(gong)作會議(yi)在(zai)北京召開。2023年全(quan)(quan)年，國(guo)(guo)(guo)家鐵(tie)路(lu)完成旅(lv)客(ke)發(fa)送量(liang)36.8億(yi)(yi)(yi)人(ren)，高(gao)峰日(ri)發(fa)送旅(lv)客(ke)突破2000萬(wan)人(ren)，全(quan)(quan)年和(he)高(gao)峰日(ri)旅(lv)客(ke)發(fa)送量(liang)均創歷(li)史新(xin)高(gao)；全(quan)(quan)年國(guo)(guo)(guo)家鐵(tie)路(lu)完成貨(huo)物發(fa)送量(liang)39.1億(yi)(yi)(yi)噸(dun)(dun)，再(zai)創歷(li)史新(xin)高(gao)；全(quan)(quan)國(guo)(guo)(guo)鐵(tie)路(lu)完成固定資(zi)產(chan)(chan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)7645億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、同(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)7.5%，投(tou)(tou)(tou)產(chan)(chan)新(xin)線3637公里(li)，其(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)高(gao)鐵(tie)2776公里(li)；國(guo)(guo)(guo)家鐵(tie)路(lu)完成運(yun)輸總(zong)收(shou)入(ru)9641億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、同(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)39%，利潤總(zong)額創歷(li)史最(zui)好水平。會議(yi)提(ti)出(chu)2024年鐵(tie)路(lu)工(gong)作的(de)(de)主(zhu)要(yao)目(mu)標(biao)是，國(guo)(guo)(guo)家鐵(tie)路(lu)完成旅(lv)客(ke)發(fa)送量(liang)38.55億(yi)(yi)(yi)人(ren)、貨(huo)物發(fa)送量(liang)39.31億(yi)(yi)(yi)噸(dun)(dun)；全(quan)(quan)面完成國(guo)(guo)(guo)家鐵(tie)路(lu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)任(ren)務，投(tou)(tou)(tou)產(chan)(chan)新(xin)線1000公里(li)以(yi)上；完成運(yun)輸總(zong)收(shou)入(ru)1萬(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)收(shou)359億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、增(zeng)長(chang)(chang)3.7%。我(wo)們認為，高(gao)鐵(tie)新(xin)造(zao)及維(wei)修共(gong)(gong)振(zhen)向(xiang)上，維(wei)修占比(bi)高(gao)提(ti)升(sheng)業(ye)績穩(wen)定性。城軌(gui)(gui)方(fang)面，新(xin)增(zeng)通車高(gao)峰期已(yi)過，未來投(tou)(tou)(tou)資(zi)、新(xin)增(zeng)通車及車輛(liang)采購有望維(wei)持(chi)(chi)(chi)穩(wen)定或略降。關(guan)(guan)注(zhu)智能化新(xin)趨勢，信號(hao)系統廠商(shang)受(shou)益。目(mu)前市場高(gao)紅利策略下，推薦股息率高(gao)、盈利能力持(chi)(chi)(chi)續(xu)(xu)穩(wen)定的(de)(de)軌(gui)(gui)交裝(zhuang)備央(yang)國(guo)(guo)(guo)企(qi)龍頭中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)車、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)通號(hao)。

投資建(jian)議：持續(xu)看好制造強國與供應鏈安(an)全趨勢下高端裝備進口替代以及(ji)新(xin)技術發展下裝備領(ling)域投資機會。建(jian)議關注：1）機械設(she)(she)備領(ling)域存在進口替代空(kong)間的子(zi)行業(ye)，包(bao)(bao)括(kuo)數控機床及(ji)刀(dao)具、機器人、科學(xue)儀器、半導體設(she)(she)備等；2）受益新(xin)技術發展子(zi)行業(ye)，包(bao)(bao)括(kuo)光伏設(she)(she)備、人形機器人、3D打印等；3）周(zhou)期向上(shang)子(zi)行業(ye)，包(bao)(bao)括(kuo)船舶、軌交裝備。

風險提示：政策推進(jin)程(cheng)度不(bu)及預期的風險；制(zhi)造(zao)業投資(zi)增速(su)不(bu)及預期的風險；行(xing)業競爭加劇的風險。

每(mei)經頭條（nbdtoutiao）——

(記者 王曉波)

免責聲明：本文內(nei)容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用(yong)前請核(he)實(shi)。據此操作，風(feng)險自擔。