9月(yue)19日晚(wan)間，億緯(wei)鋰能發布了(le)新一(yi)期限制性(xing)(xing)股(gu)票(piao)激(ji)勵(li)(li)計(ji)劃（草案），在(zai)宏觀經(jing)營環(huan)境及公司(si)所(suo)處(chu)行業強競爭(zheng)階(jie)段(duan)，銷售量代表(biao)著企(qi)業發展水平和市場(chang)占有率的(de)提升，更能反映企(qi)業經(jing)營情況和市場(chang)價值成長性(xing)(xing)，因此，新一(yi)期股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)(li)，億緯(wei)鋰能也選擇了(le)“出貨量”的(de)考核目標。

一(yi)方(fang)面，結合企業過往表現(xian)及(ji)市場(chang)需(xu)求(qiu)增長等情(qing)況(kuang)分析，億緯鋰能此番設置了明顯高(gao)于行業預測需(xu)求(qiu)的考核指標，這意味著順利(li)完成考核需(xu)要搶占更(geng)多的市場(chang)占有(you)率(lv)，兼顧了合理預測與激勵(li)作用。

從今年(nian)上(shang)半年(nian)數據來看，億緯鋰能(neng)(neng)把2024年(nian)定義為“質(zhi)量(liang)年(nian)”，進一步提升了產品市(shi)占(zhan)率。其中，儲能(neng)(neng)電芯(xin)出(chu)貨量(liang)位列全球第二，較 2023 年(nian)全球儲能(neng)(neng)電芯(xin)出(chu)貨排(pai)名(ming)前(qian)進一名(ming)；動力電池(chi)方面，在國內新能(neng)(neng)源商用車(che)裝車(che)量(liang)排(pai)名(ming)第二，市(shi)占(zhan)率13.59%，在國內電動重卡裝機量(liang)排(pai)名(ming)第二，市(shi)占(zhan)率16.4%。

另一方面，股(gu)權激勵，有“激”也(ye)要有“勵”，過低(di)的(de)(de)標(biao)準會傷(shang)害(hai)企業(ye)所有者，過高的(de)(de)考核對于員工而言也(ye)會成為“既要馬兒跑又要馬兒不(bu)吃(chi)草”的(de)(de)“空(kong)頭支票”，反而會挫傷(shang)員工積極性，考核條件的(de)(de)設置至關重要。

實際上，身處不同(tong)市場環境、不同(tong)發展時期的(de)企業，設(she)(she)置(zhi)的(de)考核條(tiao)件(jian)也不盡相同(tong)，各行各業中(zhong)這樣的(de)案例(li)并不算少(shao)。說到(dao)底(di)，股權激勵需(xu)要“量體裁衣”，選擇(ze)最(zui)為合適的(de)指標設(she)(she)置(zhi)考核條(tiao)件(jian)。

銷量考核 更為反映價值成長性

人欲盡(jin)其才(cai)，必先利其器。對于(yu)上市公司而言，股權激(ji)勵(li)便是這樣一柄(bing)“利器”，可(ke)以激(ji)發員工(gong)積極性和創造性，讓員工(gong)分(fen)享企業成長所(suo)帶來的收益，從(cong)而凝聚核心人才(cai)，以更(geng)高更(geng)遠的股東視角(jiao)積極提升公司價值。

近日，億緯鋰能推(tui)出新一期股(gu)權激(ji)勵(li)計劃，根據(ju)方案，該企業擬向619名激(ji)勵(li)對象授予不超過7065萬(wan)股(gu)限(xian)制(zhi)性股(gu)票，約(yue)占9月19日公司股(gu)本總額的3.45%，授予價格為22.76元/股(gu)。

億(yi)緯(wei)鋰能表示，基于宏觀(guan)經(jing)營環境及公司所處行業(ye)強競爭(zheng)階段(duan)，收入和利潤的(de)實現受到諸多不可控因素的(de)影(ying)響。在(zai)此(ci)背景下，公司層面選(xuan)擇以“出貨(huo)量”為(wei)考(kao)核指(zhi)標。

此(ci)言非虛，實(shi)際上(shang)，近幾年(nian)，鋰(li)(li)電池(chi)產(chan)(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)接連發(fa)生翻天覆地變化。例如，2022年(nian)，碳(tan)酸鋰(li)(li)價(jia)格一路上(shang)揚，由此(ci)引來鋰(li)(li)電池(chi)材料、鋰(li)(li)電池(chi)價(jia)格瘋漲，鋰(li)(li)電產(chan)(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)企(qi)(qi)業(ye)幾乎賺(zhuan)得盆滿缽滿；但2023年(nian)以來，碳(tan)酸鋰(li)(li)價(jia)格一路走(zou)低，價(jia)格不斷下探，也苦了產(chan)(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)上(shang)一眾企(qi)(qi)業(ye)，疊加電池(chi)產(chan)(chan)(chan)能過剩影(ying)響，電芯價(jia)格更是持續下挫。

受(shou)產品價格及行業競爭影響，去(qu)年(nian)億緯鋰能收(shou)入及凈(jing)利潤便受(shou)到(dao)擠壓(ya)，當年(nian)公(gong)司的第四期(qi)股權(quan)激勵考核目標(biao)（營收(shou)考核）未能完成，但該企業2023年(nian)上下一心，在市場開拓上取得良好效(xiao)果，其中動力電(dian)(dian)池出貨量同比(bi)增長了64.22%，儲(chu)能電(dian)(dian)池出貨量同比(bi)增幅更是達到(dao)121.14%。

此外，2023年(nian)，億(yi)緯鋰能動力國內(nei)電(dian)池(chi)市場份(fen)額4.45%，位列全(quan)國第(di)四(si)名，相較于2022年(nian)度，排名提(ti)(ti)升兩位，市場占有(you)率提(ti)(ti)升2.01%；儲能電(dian)芯出貨量位列全(quan)球第(di)三(san)，已(yi)(yi)連(lian)續兩年(nian)保持全(quan)球儲能電(dian)芯出貨第(di)三(san)（2024年(nian)上(shang)半年(nian)已(yi)(yi)上(shang)升至全(quan)球第(di)二）。公司已(yi)(yi)實現鋰原電(dian)池(chi)連(lian)續8年(nian)銷售(shou)額和出口(kou)額國內(nei)首位。

換句話說，行業(ye)(ye)產品(pin)價(jia)格波(bo)動較大，以營收或利潤評(ping)判或許不(bu)大穩定，而(er)出貨量則更能夠代表企(qi)業(ye)(ye)發展水平和市場占有率的提升，反映企(qi)業(ye)(ye)經營情況和市場價(jia)值成長性。

互動平臺上，有(you)投資者就(jiu)“出貨量”指(zhi)標留言咨詢，億緯(wei)鋰能(neng)也回(hui)復稱：“本考核方案考慮了外(wai)部(bu)環境的影響，并根據(ju)實(shi)際(ji)完(wan)成情況決(jue)定(ding)授予權益(yi)可行使(shi)數量，形成激(ji)勵梯度，有(you)利于充分發揮激(ji)勵效果，指(zhi)標設定(ding)合理、科(ke)學。”

提出銷量高增長考核指標

投資者的(de)另一疑惑，是億緯鋰能所設定的(de)出貨量考(kao)核(he)具體指標，可(ke)實現性究竟(jing)如(ru)何(he)？

公(gong)告顯示，億緯鋰能(neng)此次激勵(li)計劃考核年度為2024年和(he)2025年，兩(liang)個年度的(de)目標(biao)分(fen)別為動力電池與(yu)儲(chu)能(neng)電池合計出貨量(liang)不(bu)低于(yu)71GWh和(he)101GWh。根據各考核年度公(gong)司層(ceng)面(mian)業(ye)績考核目標(biao)的(de)完成情況(kuang)，確定了(le)不(bu)同的(de)歸屬(shu)比例(li)，若兩(liang)個年度的(de)出貨量(liang)實際達成率(lv)分(fen)別不(bu)滿80%和(he)70%，當期(qi)激勵(li)即(ji)作廢(fei)。

億(yi)緯(wei)鋰(li)能2023年動力電(dian)池(chi)出(chu)(chu)貨(huo)量(liang)為28.08GWh，儲(chu)能電(dian)池(chi)出(chu)(chu)貨(huo)量(liang)為26.29GWh，合(he)計54.37GWh。這也(ye)意(yi)味著，2024年億(yi)緯(wei)鋰(li)能動力電(dian)池(chi)與儲(chu)能電(dian)池(chi)的(de)合(he)計出(chu)(chu)貨(huo)量(liang)需要完(wan)(wan)成同比增加(jia)16.63GWh的(de)任務，同比增長率達到30.59%；2025年，完(wan)(wan)成任務的(de)增加(jia)量(liang)是30GWh，同比增加(jia)42.25%。這兩(liang)年的(de)復合(he)增長率達到36.3%。

要完(wan)成上述考核目標，億緯(wei)鋰能也有一定(ding)壓(ya)力。國(guo)金證(zheng)券今年(nian)6月(yue)份的一份研報分(fen)析，預計2024年(nian)~2026年(nian)全球動力+儲能電池出貨 量 分(fen) 別(bie) 是 1360GWh、1723GWh和(he)2139GWh，同比(bi)增長率分(fen)別(bie)為28%、27%和(he)24%。

對比可見，億緯(wei)鋰能所設置的(de)考核(he)目標，要遠大(da)(da)于(yu)預測的(de)行(xing)業需求(qiu)增長水平，在市場(chang)競爭愈(yu)發激(ji)烈的(de)當下(xia)，要拿下(xia)更多的(de)份額，極(ji)大(da)(da)考驗億緯(wei)鋰能能力水平。

股(gu)權(quan)激勵草案(an)中，億緯鋰能(neng)也提及(ji)，為了在激烈的市場競(jing)爭中獲得優(you)勢，公司(si)致力于通過增加銷售(shou)數量擴大(da)市場份額，以(yi)此作為推(tui)動增長的關(guan)鍵策略(lve)。

“這一戰略(lve)目標的實現(xian)，依賴于(yu)全體(ti)員工的共同努力(li)和協作”，億緯鋰能稱，公司設定了(le)具體(ti)的數(shu)量指標，這不僅體(ti)現(xian)了(le)公司在動力(li)儲能行業(ye)中(zhong)追求增長的決心和信(xin)心，而且也是激勵員工積極(ji)工作、推動公司發(fa)展(zhan)的一種手段。

縱觀A股股權激勵，“量體裁衣”是關鍵

實際上，營(ying)收和凈(jing)利潤并非股權激勵(li)的(de)(de)絕對指標(biao)(biao)，《上市公(gong)司(si)(si)股權激勵(li)管理辦法(fa)》中(zhong)也強調，相關(guan)指標(biao)(biao)應(ying)當客觀公(gong)開、清晰(xi)透明，符(fu)合公(gong)司(si)(si)的(de)(de)實際情況，有利于(yu)促進公(gong)司(si)(si)競爭(zheng)力的(de)(de)提升。

A股市(shi)場上也有不(bu)少優質企(qi)業，在市(shi)場環(huan)境(jing)變動時期，選擇(ze)不(bu)同的業績考(kao)核指標。

例如，一家(jia)國(guo)內(nei)領先的(de)(de)智能電表芯(xin)片(pian)研發設計企業，其2023年推出的(de)(de)股(gu)權(quan)激勵方案以營收作為考(kao)核目標(biao)，2024年推出的(de)(de)新(xin)一期股(gu)權(quan)激勵則更新(xin)為單獨考(kao)核芯(xin)片(pian)銷售(shou)量。作出改變的(de)(de)一大背(bei)景(jing)，便是(shi)所屬行業的(de)(de)芯(xin)片(pian)需求量快速增(zeng)(zeng)長(chang)，公司產品銷售(shou)數量實現較大增(zeng)(zeng)長(chang)，但受產品售(shou)價(jia)下降、上游原材料晶(jing)圓等采(cai)購價(jia)格變動等影響，行業企業大多出現銷量增(zeng)(zeng)加，但收入、盈(ying)利難以維持過往(wang)高水平情(qing)況。

相(xiang)關方(fang)案中，該公(gong)(gong)司也介紹，其芯片產品所(suo)占據的(de)市場(chang)份額不斷攀升，為實現公(gong)(gong)司戰略(lve)規劃、經營目(mu)標(biao)、保持綜合競爭力(li)，激勵(li)計劃決定選用(yong)芯片銷售(shou)數量作為公(gong)(gong)司層面的(de)業績考核指(zhi)標(biao)，該指(zhi)標(biao)能夠(gou)直(zhi)接反映(ying)公(gong)(gong)司主營業務的(de)經營情(qing)況和市場(chang)價值的(de)成長性。

另一行業(ye)龍頭企(qi)業(ye)2022年向1600余(yu)名(ming)員工(gong)進行股權激(ji)勵時，也(ye)提(ti)出了主要產品(pin)合(he)計銷量(liang)的(de)考(kao)核目標，設置該目標的(de)一大(da)背景是原料(liao)價(jia)格波(bo)動(dong)性(xing)(xing)較大(da)，“該激(ji)勵計劃選用‘產品(pin)銷量(liang)’作為公司層(ceng)(ceng)面業(ye)績考(kao)核指(zhi)標，我們認為直接反(fan)映主營業(ye)務經營情況和市場價(jia)值成長性(xing)(xing)，并且本次激(ji)勵人員眾(zhong)多，能夠(gou)最(zui)大(da)化(hua)綁定核心(xin)管理(li)層(ceng)(ceng)并提(ti)升整體(ti)員工(gong)積(ji)極性(xing)(xing)，進一步激(ji)發公司經營活力”，華鑫證券研報(bao)如是分析(xi)。

此外，《上市公(gong)司股(gu)(gu)(gu)權激(ji)勵管理(li)辦法(fa)》中也提出(chu)，企業還可以選取(qu)凈資產(chan)收益率、每(mei)股(gu)(gu)(gu)收益、每(mei)股(gu)(gu)(gu)分紅等能夠反映(ying)股(gu)(gu)(gu)東(dong)回報和(he)公(gong)司價值創造的(de)綜合性指(zhi)標(biao)。

由此看來，過去多年，億(yi)緯鋰能一(yi)直保持(chi)穩健的(de)業(ye)績增(zeng)長，本次(ci)股權激勵的(de)目標設置，更是彰顯了(le)企業(ye)長期發展(zhan)信心。 文/林婉(wan)婷